本篇報告深入分析了特斯拉的崛起對鋰電行業的中長期影響,指出了中長期鋰電行業演進的格局。結合鋰電行業的長期發展趨勢,我們認為具備資源和技術優勢的公司將在行業耐力跑的下一個階段領跑,下半年建議加大對資源股和技術股的配置比例,重點關注四類投資機會。維持“推薦”的行業投資評級。

        把握電子煙、增程式電動車等細分行業快速崛起帶來的投資機會。上半年電子煙行業的成長性得到驗證,我們認為13年之后電子煙需求繼續高增長的概率較大,中國作為電子煙配套產業鏈的重要一環,相關配套產業鏈有望獲得細分行業快速崛起的成長紅利。建議長期關注億緯鋰能。

        技術股領跑邏輯—關鍵材料領域“版圖之爭”和“供應鏈之爭”依舊是關注的焦點。六氟磷酸鋰領域的“版圖之爭”和電解液領域的“供應鏈之爭”將繼續貫穿全年。正極材料重點公司正重塑技術優勢。投資標的方面,建議關注六氟磷酸鋰領域的多氟多,電解液領域推薦新宙邦、江蘇國泰,隔膜領域建議關注滄州明珠、南洋科技等企業,正極材料領域推薦當升科技。

        關注新熱點—硅合金和鈦酸鋰等負極新材料預期有望升溫。從行業技術路線來看,縱觀整個鋰電池板塊,近期最值得期待的是以硅材料和鈦酸鋰為代表的負極新材料,硅材料有望將現有鋰電池的容量提升數倍,鈦酸鋰材料則憑借優越的功率和循環性能有望在儲能領域率先取得突破,建議關注硅材料優勢企業杉杉股份以及負責起草鈦酸鋰國家行業標準的眾和股份。

        風險提示:1、電子煙市場需求放緩;2、國內礦產資源開發進度低于預期;3、正負極新材料研發遇到新瓶頸。