冬季臨近，霧霾頻發。在此背景下，大氣治理措施再度提速。

　　據上證報報道，環保部正在協調有關部門出臺《大氣污染防治行動計劃》（下稱“大氣十條”）的20多項配套政策，力爭在今年年底前發布實施。具體包括，大氣污染防治專項資金、能源行業加強大氣污染防治工作方案、耗煤項目煤炭減量替代管理辦法、考核辦法等“大氣十條”等。

　　本周內，環保部已經啟動大氣污染防治專項檢查，京津冀及周邊地區也將攜手協調部署制修訂空氣重污染應急方案。環保部有關負責人24日向媒體通報，環保部決定于2013年10月至2014年3月在重點地區開展大氣污染防治專項檢查。專項檢查的重點是相關市、縣人民政府落實《大氣十條》的情況；工業企業燃煤設施脫硫脫硝除塵裝置運行情況，污染物達標排放情況，燃煤鍋爐煤改氣、改電進展情況，煤場、料堆、渣場防塵措施的落實情況等。

　　在專項檢查之外，京津冀及周邊區域的聯合行動也是近期大氣治污的重要舉措。“在區域性復合型大氣污染面前，任何一個地區都不可能獨善其身。建立大氣污染防治協作機制對于京津冀及周邊地區治理大氣污染至關重要。”環保部部長周生賢表示，將盡快發布《京津冀及周邊地區國家環境空氣質量監測網建設方案》，著力構建統一布局的國家環境空氣質量監測網絡。

　　在環境執法監管方面，依據最高法、最高檢關于辦理環境污染刑事案件若干法律問題的司法解釋，對企業環境違法行為中，涉嫌環境污染犯罪的，一律移送司法機關追究有關責任人的刑事責任，提高環境執法監管的震懾力。

　　另據了解，環保部正研究起草《大氣污染防治法》，重點解決環保“守法成本高、違法成本低”等癥結，開展排污許可證管理條例和機動車污染防治條例的研究論證；啟動清潔空氣研究計劃，重點解決污染物動態排放清單、預警應急、達標策略等關鍵技術。

　　渤海證券24日發布指出，近期東北大部分地區被霧霾籠罩，PM2.5 濃度嚴重超標。10 月22日，哈爾濱市區街道能見度不足50 米，長春氣象臺發布大霧紅色預警。大氣污染問題再次引起社會公眾的廣泛關注。近期環保部發布了2013 年9 月份及第三季度京津冀、長三角、珠三角區域及直轄市、省會城市和計劃單列市等74 個城市空氣質量狀況，其中京津冀地區空氣污染最為嚴重，三季度空氣質量最差10個城市河北占7個。大氣污染防治概念板塊短期有望持續發力，維持行業中長期“看好”投資評級。建議重點關注細分行業里增長確定的公司，推薦大氣污染治理領域的龍凈環保、雪迪龍、國電清新，污水處理領域的碧水源以及固廢領域的維爾利。

　　環保行業：中央財政撥款50億，大氣板塊業績兌現加速

　　研究機構：民生證券日期：10月16日

　　一、事件概述

　　10 月14 日據財政部消息，近日中央財政將安排50 億元資金用于治理京津冀及周邊地區（具體包括京津冀蒙晉魯六個省份）大氣污染治理工作，重點向治理任務重的河北省傾斜。

　　該資金以“以獎代補”的方式，按上述地區預期污染物減排量、污染治理投入、PM2.5濃度下降比例三項因素分配。本年度結束后，中央財政將對上述地區大氣污染防治工作成效進行考核，根據實際考核結果再進行獎勵資金清算，突出績效導向作用。

　　二、分析與判斷

　　中央財政資金釋放兩大信號，大氣板塊業績兌現將加速

　　中央財政補貼落實，釋放出兩點強烈信號：一是京津冀示范效應之下，各地方政府或將陸續出臺類似行政命令或補貼手段，加速大氣治理的工作落實，相關環保企業前景樂觀；二是政策由前期的強制性法令法規為主轉到補貼落實，標志大氣板塊由“概念”逐步轉為業績兌現。業績邏輯將使標的公司市場表現逐步產生分化，未來業績好、成長穩定的龍頭公司表現將更加突出。

　　中央財政整合資金確保花出實效，運營廠商等有望受益

　　今年以來為貫徹落實國務院《大氣污染防治計劃》，中央財政整合專項資金用于大氣污染防治，更加強調資金的利用效率，花錢從“花出去”逐步轉變為“花出實效”。

　　運營維護相對于工程總包的模式有利于環保設施的長期穩定運行，更加符合當前考核模式的轉變。預計A 股脫硫脫硝特許經營龍頭廠商中電遠達及國電清新將成最大受益方。國產環保設備性價比較為突出，在政府采購中的優勢也將逐漸體現，推薦關注國產監測設備重點廠商先河環保、雪迪龍。其中位于河北的先河環保還具有一定的區位優勢。

　　秋冬霧霾發生概率上升，大氣板塊有望再現季節性行情

　　進入秋冬季節，傳統上霧霾天氣易多發，預期推動大氣板塊進入年度炒作時間節點。

　　適逢三中全會召開，往年“事件+政策”雙輪驅動的行情或將再次出現。市場情緒下，今年四季度大氣板塊有望再現季節性行情。

　　三、推薦標的

　　中電遠達：短期催化劑產銷兩旺貢獻業績超預期，中期資產注入擴張前景確定性高；國電清新：短期已購及在建項目并表不斷增厚業績，中長期第二主業具體化有助估值提升；先河環保：產品性價比高競爭力強，在中后期政府采購中優勢逐漸體現，未來潛在兼并收購亦將成為看點。

　　四、風險提示：

　　財政資金到位不及時。

　　險資看好節能減排公司

　　“隨著秋冬季來臨，霧霾氣候出現概率加大。我們最近加速布局節能減排板塊，”一位險資負責人日前透露。

　　目前，節能減排板塊的市場估值并不低，只是最近半年多，板塊相對其他熱點板塊的漲幅不大。有券商顯示，三季度滬深300上漲9.47%，環保工程及服務指數上漲9.67%，跑贏市場0.2個百分點。水務指數上漲7.68%，跑輸市場1.79個百分點。截至10月8日，環保行業市盈率為61.44倍，處于歷史較高位。

　　但險資看好的是行業未來發展趨勢。國務院發布的《節能減排“十二五”規劃》明確，到2015年全國萬元GDP能耗下降到0.869噸標準煤（按2005年價格計算），比2010年下降16%，比2005年下降32%，主要污染物排放總量下降8%至10%。相比下降16%的既定目標，“十二五”前兩年只下降了5.5%，完成“十二五”進度的32.7%。按照時間進度，前兩年應該是完成40%左右，但實際進度落后于目標，后三年國家層面上面臨的壓力很大。

　　國家發改委環資司副司長謝極曾透露，今年上半年單位國內生產總值能源消耗下降3.4%，下降幅度和去年同期持平。今年的目標至少要完成3.7%以上，這樣才能在后三年完成整個“十二五”目標，但隨著三季度全社會用電量增長，今年的節能減排形勢仍不容樂觀。

　　對此，為完成“十二五”節能減排目標，險資預計政府還將在政策方面加大資金支持的力度，包括擴大補貼額度等事項。據統計，2012年中央財政安排979億元節能減排和可再生能源專項資金，加上其他附加產業中的投資，合計達1700億元。

　　財政部門陸續出臺30多項財稅制度和辦法，并調整財政支出結構。截至去年底，中央財政累計安排3380多億元資金支持節能減排，共帶動社會投入上萬億元。

　　來自上市公司信息顯示，受益結構轉型和調整，很多公司明年的任務已經排滿，業績持續穩步增長沒有懸念。

　　節能減排板塊，包括節能和減排兩大部分。其中，公司眾多，挑選余地較大。

　　節能減排的詞條是在“十一五”規劃中提出來的。節能減排的細分行業很多，比如新材料，新能源、新能源汽車、智能電網、電池、電機節能、工藝節能等，這些行業最近一年在市場上都有所表現。還包括煤的清潔技術，都是屬于節能減排的范疇。

　　“從‘十二五’的節能減排政策來看，實際上國家是希望通過節能減排這個大的戰略來促進整個中國經濟的轉型和升級。國家政策扶持后面會再陸續出臺。我們將重點關注在這次戰略大轉型中，哪些企業能夠加快升級和轉型，形成核心品牌。相信未來行業的重組機會很多，適合價值投資。”險資資管人士表示。