本周三公布的環渤海動力煤價格指數再創新低，最新報收于607元/噸，比上一報告期下跌3元/噸，跌幅為0.5%。從目前煤炭行業形勢來看，港口庫存依然高企，下游行業補庫存意愿不強，后市煤炭價格仍將繼續探底。從二級市場來看，由于5月以來煤炭價格出現旺季不旺的態勢，市場預期已經發生顯著變化，隨著半年報披露日益臨近，煤炭股恐將遭遇"戴維斯雙殺"。

匯豐PMI印證了宏觀經濟弱復蘇態勢。本周四匯豐銀行公布6月匯豐制造業采購經理人指數（PMI）預覽值，該數值為48.3，有悲觀者將經濟弱復蘇預期轉變為弱衰退預期，煤炭行業處在上游行業，對于宏觀經濟所受影響較大，目前全行業受到宏觀經濟不振和產能過剩的雙重擠壓，環保壓力等能源產業政策也未能偏向于煤炭，從中長期來看，煤炭價格出現大幅反轉的可能性不高。

動力煤價格下跌成為共識，電企采購意愿不足。季節性因素并未能有效刺激煤價上升，本周秦皇島港庫存量出現大幅攀升，截止6月19日秦皇島庫存量為734萬噸，而一周前該數值僅為650萬噸，短短一周漲幅高達13%。近期中央氣象臺已經多次發布高溫預警信號，全社會用電量將出現明顯增加，但是目前電力企業庫存減少速度仍然緩慢，電廠有意減少煤炭庫存量，一方面庫存量的減少可以減少倉儲管理費用，另一方面在煤炭價格下跌趨勢下，后采購者往往可以節約采購成本，因此目前電廠普遍采購意愿不足。在終端需求不足的背景下，動力煤價格仍有下跌空間。

鋼鐵行業后市不被看好，焦煤需求回落。自寶鋼下調7月產品價格之后，本月17日武鋼和鞍鋼出臺7月份鋼鐵產品銷售價格調整政策，其中武鋼熱軋板卷、軋板、冷軋、彩涂、鍍錫和鍍錫CQ級產品出廠價格普遍下調200元/噸，鞍鋼中厚板、鍍鋅和鍍鋁鋅出廠價格下調100元/噸。國內鋼鐵三巨頭接連下調產品價格意味著他們對鋼鐵行業后市集體不看好。目前鋼鐵價格延續探底態勢，價格已經創下三年內新低。

二季度至今，煤炭指數跌幅已經遠超上證指數。從4月1日到6月20日，煤炭指數跌幅為19.9%，而上證指數跌幅僅為6.82%，煤炭指數高彈性的特質顯露無疑。隨著半年報披露日益臨近，煤炭股的業績（EPS）和估計水平（PE）將面臨雙重下調，后市恐將遭遇"戴維斯雙殺"（有關市場預期與上市公司價格波動之間的雙倍數效應）。