昨日，承載著眾多人的夢想和期望的創(chuàng)業(yè)板終于正式掛牌交易，盤中個股的精彩表現(xiàn)啟動了中國“納斯達克”的夢想。其實，創(chuàng)業(yè)板從其被提出的第一天開始注定它要成為資本市場的最閃亮的亮點，面對這個含著金鑰匙出生的寵兒，在中國股市逢新必炒的大背景下，創(chuàng)業(yè)板的高估值已經(jīng)變成了只是程度高低的事實，而與之“同根生”的中小企業(yè)板是否會水漲船高，也必然會出現(xiàn)在我們關注的視野之內(nèi)！
    按照深交所的定位，中小企業(yè)板是面向發(fā)行后總股本達5000萬股以上、成長性好、科技含量較高、行業(yè)覆蓋面較廣的各類公司，而創(chuàng)業(yè)板則是面向發(fā)行后總股本達3000萬股、但尚未達到現(xiàn)有上市標準的成長型、科技型以及創(chuàng)新型企業(yè)。也就是說，中小企業(yè)板是“優(yōu)中選優(yōu)”的創(chuàng)業(yè)板。
    據(jù)統(tǒng)計，今年7月份來，有29家中小板新股上市，其發(fā)行市盈率平均在39倍左右。盡管受到市場逐漸走暖、股指回升的影響，中小板的發(fā)行市盈率也呈現(xiàn)不斷升高的趨勢，但創(chuàng)業(yè)板28家新股的發(fā)行市盈率平均達到56倍。通過相關數(shù)據(jù)對比不難發(fā)現(xiàn)，由于當下的創(chuàng)業(yè)板擬上市公司無論從行業(yè)現(xiàn)狀、業(yè)務模式、成長周期還是股本結(jié)構(gòu)等方面都與中小板差別不大，因此，中小板與創(chuàng)業(yè)板之間的估值落差勢必會在今后一段時間得到逐步修正和動態(tài)調(diào)整。在這種背景下，部分與創(chuàng)業(yè)板企業(yè)高度相似的中小板個股有望獲得階段性機會。
    關于創(chuàng)業(yè)板上市公司的價值評估，有券商的策略報告認為，創(chuàng)業(yè)板的平均市盈率可達200倍，除傳統(tǒng)的市盈率因素外，還要參考市增率、價格銷售比、市值銷售比等成熟創(chuàng)業(yè)板市場的估值指標。
    所謂市增率是市盈率除以凈利潤增長率，國外的經(jīng)驗是，市增率小于等于1時，公司具有較高的投資價值。根據(jù)中國股市的實際情況，市增率在2以下就表明該公司具備較高的投資價值。價格銷售比是股價除以每股銷售額、市值銷售比是股票市值除以總銷售額。目前主板市場一些有穩(wěn)定增長的盤子較大的高科技股如東大阿派、清華同方等，這兩大比率均在15左右，而一些小盤科技股則在20－40之間，創(chuàng)業(yè)板上市公司的價格銷售比與市值銷售比應在20以上，對應的市盈率將超過200倍。
    本報統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，7月份以來新上市的29家中小板整體市盈率49.43倍，2008年凈利潤增長率為8.99％，市增率5.5，而28家創(chuàng)業(yè)板整體市盈率80.79倍，2008年凈利潤增長率為37.98％，市增率2.13。從價格銷售比來看，29家中小板加權平均股價32.61元，每股銷售額（每股營業(yè)總收入）22.14元，價格銷售比1.47，而創(chuàng)業(yè)板整體平均收盤價50.6元，每股銷售額（每股營業(yè)總收入）11.46元，價格銷售比4.42。從市值銷售比來看，29家中小板市值1357.57億元，2008年總銷售額（營業(yè)總收入）為220.15億元，市值銷售比6.17，而目前28家創(chuàng)業(yè)板整體市值1396.25億元，2008年總銷售額（營業(yè)總收入）為70.11億元，市值銷售比19.92。
    通過以上數(shù)據(jù)對比不難推測，一旦創(chuàng)業(yè)板以空前的高估值閃亮登場，與創(chuàng)業(yè)板血脈相聯(lián)且質(zhì)地更為優(yōu)秀的中小企業(yè)板將迅速成為“估值洼地”，并將勢不可擋的迎來一波估值重建的狂潮。
    在具體機會把握方面，首批上市的28家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)中，屬于醫(yī)藥醫(yī)療行業(yè)的有6家，屬于計算機軟件行業(yè)的有8家，機械設備行業(yè)的有9家。而中小板次新股方面，醫(yī)藥股、計算機股、機械設備股中的不少個股與創(chuàng)業(yè)板股票頗為相似，但股價估值相對較低。如同樣處于鉆井設備行業(yè)的創(chuàng)業(yè)板新股寶德股份(36.080,16.48,84.08％)發(fā)行市盈率高達81.67倍，中小板的神開股份(25.57,0.07,0.27％)才54.38倍。