已建成線路：一交兩直 

　　到目前為止，國網(wǎng)與南網(wǎng)已經(jīng)建成特高壓線路三條，其中一條交流即晉東南-南陽-荊門1000kV特高壓交流示范線路，其于2008年正式投運，而擴建工程于2011年底正式投運；兩條直流分別為國網(wǎng)的向家壩-上海±800kV特高壓直流和南網(wǎng)的云南-廣東±800kV特高壓直流示范線路，均在2010年正式投運。 

　　目前來看，已建成的一交兩直的示范線路均運行良好，去年12月16日，1000kV晉東南-荊門擴建工程正式投產(chǎn)，該工程主要在晉東南、南陽、荊門三站均裝設(shè)兩組容量300萬千瓦的特高壓主變，線路裝設(shè)40%的串聯(lián)補償。根據(jù)驗收結(jié)果，該工程單回線路輸送能力達到500萬千瓦，成為世界上運行電壓最高、輸電能力最強、技術(shù)水平最先進的交流輸電工程。該線路的國產(chǎn)化率已經(jīng)超過90%，500萬千瓦的穩(wěn)定輸送能力也證實了特高壓交流在技術(shù)及經(jīng)濟上的可行性。 

　　目前建設(shè)進展：在建一交兩直 

　　除特高壓交流擴建工程建設(shè)并完工外，去年南方電網(wǎng)的糯扎渡-廣東特高壓直流已經(jīng)開工建設(shè)，預(yù)計2013年投運。進入今年后，5月初，錦屏-蘇南特高壓直流線路已經(jīng)通過竣工驗收，預(yù)計很快將投入運行；哈密-鄭州特高壓直流線路也已經(jīng)于5月13日正式開工建設(shè)，該線路是首個“疆電外送”特高壓項目，投資234億元，全長2210km，輸送容量800萬千瓦，將于2014年底投運。 

　　對于特高壓的推進速度低于市場預(yù)期，我們認為包含兩方面的原因。其一是技術(shù)原因，目前雖然設(shè)備國產(chǎn)化率已經(jīng)大幅提升，但仍然有部分核心零部件需要依賴國外技術(shù)，尤其以特高壓直流更為明顯，其限制了特高壓的建設(shè)速度；其二是政策原因，即在存在反對聲音的情況下，政策不能過于激進，而是持續(xù)考察特高壓交直流示范線路的運行效果，等待總結(jié)經(jīng)驗、技術(shù)成熟再進行大范圍推廣。 

　　從目前的時點上看，晉東南-荊門擴建線路的投運及升壓試驗的成功，鋪平了特高壓交流發(fā)展的道路；而特高壓直流相關(guān)技術(shù)的不斷突破也逐步帶動特高壓直流的加速發(fā)展，因此我們判斷，今后幾年特高壓將是電網(wǎng)投資的主線之一。

　　線路規(guī)劃：今后四年是建設(shè)高峰期 

　　根據(jù)國網(wǎng)和南網(wǎng)此前的規(guī)劃，“十二五”期間特高壓交直流投資約為5400億元，其中國網(wǎng)特高壓交流2800億元，直流2200億元。國網(wǎng)特高壓交流將建設(shè)成為“三橫三縱一環(huán)網(wǎng)”的格局，而通過特高壓交直流共同完成北部、西北部、東北部煤電、風(fēng)電和太陽能電力向環(huán)渤海和東南部地區(qū)輸送以及西南水電向東南地區(qū)輸送的建設(shè)目標。從目前的時點上來看，在《特高壓電網(wǎng)“十二五”規(guī)劃》審批得到通過的情況下，交流由于受限于此前進展緩慢、爭議及阻力較多等因素，按時完成“三橫三縱一環(huán)網(wǎng)”可能性不大，預(yù)計將以每年1~2條線路的進度穩(wěn)步推進，整體投資規(guī)模應(yīng)低于2800億元；而直流爭議較小、各省規(guī)劃中建設(shè)積極性高且目前進展較快，如果按照國網(wǎng)最新規(guī)劃的16條直流線路規(guī)模來看，整體投資應(yīng)達3000億元，但其瓶頸在于設(shè)備制造與工程建設(shè)，每年2條左右應(yīng)是比較合理的進展速度，因此我們估算今后四年特高壓交直流的投資規(guī)模應(yīng)在3000億元左右。從國家電網(wǎng)交流具體線路上來看，規(guī)劃中總建設(shè)長度約為11048km（扣除晉東南-荊門示范線路），約40座變電站/開關(guān)站。 

　　目前來看，今年國網(wǎng)提出的“四交三直”中的“錫盟-南京”特高壓交流線路有望在年內(nèi)獲得核準并開工，其投資規(guī)模預(yù)計約為322億元，建設(shè)長度1433km，輸送容量900萬千瓦，共6個變電站/開關(guān)站。按照此前國網(wǎng)變電勘察設(shè)計的招標公告，該線路預(yù)計對主設(shè)備的需求大致為：57個間隔的GIS、26臺變壓器及53臺電抗器。 

　　再看特高壓直流規(guī)劃線路，除在“十一五”期間已建成的向家壩-上海及云南-廣東線路，2015年前國網(wǎng)計劃的特高壓直流線路還有15條，由于國網(wǎng)尚未公布從原有11條線路增加為16條線路的具體規(guī)劃，我們只收集到12條線路的信息，這12條特高壓直流線路的總建設(shè)長度約為22438km，輸送容量約為9720萬千瓦。其中從哈密-鄭州線路開始，今后的±800kv線路均標準化設(shè)計為輸送容量800萬千瓦。 

　　特高壓設(shè)備：分享投資盛宴者 

　　歷史中標情況回顧 

　　由于特高壓線路設(shè)備招標均采用競爭性談判方式，因此各公司中標情況并不易獲得，但通過各上市公司的中標公告及網(wǎng)站新聞等，我們對已建成及已開工招標的線路主要設(shè)備的中標情況進行了不完全的統(tǒng)計，一方面供參考各自的市場份額及受益程度；另一方面據(jù)此可以大致推斷未來線路招標中設(shè)備的價格、數(shù)量及整體的投資額。 

　　從交流情況來看，晉