5月初以來，焦煤、焦炭主力合約一改前期疲態，走出一波反彈行情，J1309合約表現尤為搶眼。焦煤、焦炭基本面并無明顯好轉，供給過剩問題依然存在。此波反彈行情受基本面支撐力度較小，焦煤、焦炭反彈行情難以持續。

山西煤炭庫存為1824萬噸，處于歷史中高位；北方四港煉焦煤庫存為798萬噸，處于歷史中高位；天津港5月12日庫存為168.97萬噸，為近期低位，與歷史同期相比基本持平；國內鋼廠焦炭庫存可用天數為10天，處于歷史中低位水平，存在補庫存需求，但主動補庫存意愿尚不明顯。

在現貨方面，山西呂梁柳林主焦煤、太原焦煤、唐山焦煤均維持弱勢持平的局面；唐山地區、天津港冶金焦價格保持低位。各地焦煤、焦炭價格雖處低位，但成交量并未有明顯好轉。

受焦煤產量限制影響，預期焦煤走勢將強于焦炭，且這一波反彈行情中，焦炭反彈力度明顯強于焦煤，預計后期這一趨勢將發生逆轉，后市焦炭與焦煤的比價縮小概率較大，建議做多焦煤、做空焦炭。