“如果去除政府補(bǔ)貼，三安光電和德豪潤(rùn)達(dá)的主營(yíng)業(yè)務(wù)是虧損或低利潤(rùn)的。”一位不愿具名的業(yè)內(nèi)資深人士日前對(duì)記者表示。

三安光電公告顯示：在過(guò)去的2012、2011、2010年三年間，三安光電獲得的政府補(bǔ)貼金額分別是3.28億元、8.05億元、2.53億元，分別占到當(dāng)年凈利潤(rùn)的40.5%、86%和60.4%。而德豪潤(rùn)達(dá)在這三年間獲得的政府補(bǔ)貼分別是2.24億元、3.1億元和2.7億元，分別占到當(dāng)年凈利潤(rùn)的138%、79.1%和129%。也就是說(shuō)，在2010年和2012年，如果沒(méi)有政府的補(bǔ)貼，上市公司是虧損的。

事實(shí)上，政府補(bǔ)貼除了扮靚LED企業(yè)的業(yè)績(jī)外，已偏離了它起初的預(yù)想：“專(zhuān)注LED技術(shù)的研發(fā)，進(jìn)而促進(jìn)行業(yè)的發(fā)展。”中國(guó)照明電器協(xié)會(huì)官方網(wǎng)站—中國(guó)之光網(wǎng)副總經(jīng)理丁建華認(rèn)為，一些企業(yè)“鉆了補(bǔ)貼的空子”。

面對(duì)這樣的局面，此前一直對(duì)LED行業(yè)青睞有加的地方政府選擇了“離開(kāi)”。

今年3月中旬，深圳市突然廢除了《關(guān)於印發(fā)深圳市LED產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2009-2015年)的通知》，但沒(méi)有公布任何解釋和理由。有媒體援引官員私下的說(shuō)法是，政府擔(dān)心LED產(chǎn)業(yè)實(shí)際出現(xiàn)了產(chǎn)能過(guò)剩的情況，甚至擔(dān)心LED產(chǎn)業(yè)成為第二個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)。

5月6日，大盤(pán)大漲1.16%，而三安光電報(bào)收14.61元∕股、比前一交易日持平，德豪潤(rùn)達(dá)報(bào)收9.09元∕股、比前一交易日上漲1.11%，勤上光電報(bào)收11.32元∕股、漲幅是0.35%。

巨額補(bǔ)貼挽虧

光伏也好，LED也罷，政府在前期起到了至關(guān)重要的導(dǎo)入作用。僅從最近三年相關(guān)企業(yè)所得的巨額補(bǔ)貼可見(jiàn)一斑。

在過(guò)去的2012、2011、2010年三年間，三安光電獲得的政府補(bǔ)貼金額分別是3.28億元、8.05億元、2.53億元，分別占到當(dāng)年凈利潤(rùn)的40.5%、86%和60.4%。

而德豪潤(rùn)達(dá)在這三年間獲得的政府補(bǔ)貼分別是2.24億元、3.1億元和2.7億元，分別占到當(dāng)年凈利潤(rùn)的138%、79.1%和129%。也就是說(shuō)，在2010年和2012年，如果沒(méi)有政府的補(bǔ)貼，上市公司是虧損的。

資料顯示，三安光電獲得的上述補(bǔ)貼名目繁多，總數(shù)一度達(dá)24個(gè)。其中，最大的兩個(gè)名目為：MOCVD設(shè)備采購(gòu)補(bǔ)貼項(xiàng)目政府補(bǔ)助9.11億元、日芯光伏科持有限公司設(shè)備采購(gòu)補(bǔ)貼款4.8億元。此外，還有重點(diǎn)新產(chǎn)品、LED芯片產(chǎn)業(yè)化等各種補(bǔ)貼名目。

再看LED行業(yè)內(nèi)的另一家上市公司，德豪潤(rùn)達(dá)2012年收入28.24億元，同比下降7.89%；凈利潤(rùn)1.68億元，同比下跌57.14%。對(duì)于業(yè)績(jī)下降，德豪潤(rùn)達(dá)表示，一個(gè)重要原因是去年四季度到賬的一次性計(jì)入損益的政府補(bǔ)貼未能按預(yù)期到賬。

由上可見(jiàn)，政府補(bǔ)貼對(duì)于上市公司業(yè)績(jī)有多么重要。不過(guò)，現(xiàn)在看來(lái)，未來(lái)上市公司能否繼續(xù)獲得如此之多的政府補(bǔ)貼將成疑問(wèn)。

在2013年的第一季度，三安光電和德豪潤(rùn)達(dá)因?yàn)樯倭舜蠓�的補(bǔ)貼，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)與同期相比分別減少了29.53%和18.77%。

德豪潤(rùn)達(dá)預(yù)測(cè)今年上半年凈利潤(rùn)將同比下跌30%-60%，這主要是因?yàn)?013年1-6月收到的政府補(bǔ)貼比上年同期大幅減少以及主營(yíng)業(yè)務(wù)同比改善的綜合影響。

在持續(xù)獲得政府補(bǔ)貼的同時(shí)，LED企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)的利潤(rùn)率卻呈下降的趨勢(shì)。

三安光電2012年的年報(bào)顯示，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)LED行業(yè)的營(yíng)業(yè)收入是25.8億元，比上年同期增長(zhǎng)61.7%；凈利潤(rùn)8.1億元，同比下降13.47%。

之所以造成上述情況，與LED業(yè)務(wù)2012年毛利率降幅較大，嚴(yán)重影響了LED項(xiàng)目的收益有關(guān)。

資料顯示，三安光電2010年的毛利率是40.28%，2011年是39.66%，到2012年，毛利率僅為25.3%，比上年同期減少了14.36%。

德豪潤(rùn)達(dá)與三安光電的情況類(lèi)似：2011年，公司LED業(yè)務(wù)的毛利率為38.4%，2012年這一數(shù)字降至33.83%，同比減少了4.57%。

不到位的補(bǔ)貼

“政府不會(huì)再像過(guò)去幾年那樣給予企業(yè)以巨額的補(bǔ)貼。”中國(guó)照明電器協(xié)會(huì)官方網(wǎng)站——中國(guó)之光網(wǎng)副總經(jīng)理丁建華認(rèn)為，隨著孵化導(dǎo)入期的過(guò)去、產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)期的到來(lái)，政府不會(huì)像前幾年那樣給予企業(yè)巨額的補(bǔ)助。

企業(yè)更是早已明白這一點(diǎn)。

德豪潤(rùn)達(dá)曾表示，隨著各家LED企業(yè)大量采購(gòu)MOCVD設(shè)備后，政府補(bǔ)助政策的力度可能會(huì)減弱，各地政府很有可能逐漸暫停或取消對(duì)新增設(shè)備的補(bǔ)貼。

很快，這一點(diǎn)在德豪潤(rùn)達(dá)和三安光電2013年一季度的財(cái)報(bào)中有了明顯的表現(xiàn)：一季度，政府對(duì)三安光電的補(bǔ)助款同比減少了68.4%，德豪潤(rùn)達(dá)的這個(gè)數(shù)據(jù)更是比上年同期下降了89.50%，減幅逾9000萬(wàn)元。

據(jù)悉，德豪潤(rùn)達(dá)已經(jīng)采購(gòu)了80臺(tái)MOVCD設(shè)備，另有50臺(tái)尚在采購(gòu)中。隨著政府補(bǔ)助力度的減弱，設(shè)備的投入成本無(wú)疑會(huì)增大。

一位接近德豪潤(rùn)達(dá)的人士告訴21世紀(jì)網(wǎng)，剩下的50臺(tái)設(shè)備的采購(gòu)會(huì)根據(jù)市場(chǎng)情況而定，有可能不再采購(gòu)