2013 年仍是產業轉移的一年。國內廠商就技術而言還是比臺灣地區廠商有少許的落后，不過，由于響應速度快、新技術投資配合積極以及成本優勢等原因，國內廠商的份額將提升。訂單預計主要向優勢廠商集中，芯片領域的三安光電、德豪潤達，封裝領域的瑞豐光電以及下游制造的陽光照明都是如此。

中上游領域的技術仍在快速變化，國內廠商在中大功率技術方面醞釀突破。封裝領域國內有技術優勢的廠商瑞豐光電、鴻利光電已經準備量產EMC 的中大功率封裝產品；芯片領域德豪潤達也計劃在2013 年上半年推出倒裝結構的功率芯片。國內廠商之前一直強于小功率芯片領域，優勢廠商一旦能夠進入中大功率市場，則對于提升或是保持其盈利能力有幫助。

這些技術將提高芯片的承載功率，降低光源成本，LED 照明啟動速度可能超出預期。我們估計LED 照明產品價格在2013 年將下降20%-30%，原來預計在2014 年才會啟動的家居照明，可能提前到2013 年下半年啟動。

政府鼓勵落實力度將加大。廣東政策進入落實階段，估計珠三角發達地市的項目招標將在2013年上半年陸續完成，對相應公司的業務推動預計最早在2013 年上半年一季度開始體現。

增長邏輯是產業轉移和政策受益，推薦瑞豐光電、陽光照明、勤上和鴻利。

瑞豐光電是采取大客戶戰略的專業封裝廠。技術因專注而具有一定領先優勢，在中大功率封裝技術上取得突破。背光業務后續增長主要從封裝延伸到燈條，以及國內模組新客戶；專業封裝更易獲得照明廠商的訂單，尤其在國際大廠代工業務上醞釀突破。2012-2014 年EPS 預測為0.49 元、0.77 元和0.97 元，如果國際大廠業務有積極進展，仍具備比較大的彈性。

陽光照明是兼具渠道和制造優勢的照明企業。傳統照明需求在下半年開始回暖。積極布局LED 并顯現成效，預計2012 年LED 銷售將超過4 億，2013 年預計仍將翻番高速增長。2012-2014 年盈利預測為0.37 元、0.52 元、0.67 元。

勤上光電是重視渠道和品牌建設，廣東政策的最大受益者。LED 路燈業務上具有豐富經驗，在應用系統設計以及渠道方面有長期積累，預計在廣東LED 路燈領域占據30%或更高份額。“工廠孵化”則是跨區發展的重要策略，初見成效。2012-2014 年EPS 為0.40 元、0.58 元、0.72 元。